周一(8月1日)，现货黄金改写7月5日以来高位至1775.20美元/盎司，料连续第四个交易日上涨，因投资者益发以为，美联储急进收水将使经济堕入阑珊。
美联储、白宫和经济学家都表明，依据更广泛的衡量目标，经济并未堕入阑珊，但美国国债收益率反映出恶局。美国10年期国债收益率7月跌落33个基点，为2020年3月以来最大月度跌幅。
诸如收益率曲线利差等传统阑珊目标徜徉在年内最低水平邻近，商场参与者最近几天加大押注，以为美国联邦基金利率将在2022年底前达到本轮加息周期的峰值。
ADM Investor Services首席经济学家Marc Ostwald表明：“就急进加息试图压低通胀，商场参与者和中央银行之间存在显着分歧。前者益发以为，因为经济阑珊危险迫在眉睫，中央银行将不得不放弃抗通胀诉求。”
依据CME“联储观察”工具最新数据，交易员现在估计美联储将在9月份的下次会议上延续75个基点加息脚步的可能性不到30%，而加息50个基点的可能性超过70%。
SPI Asset Management办理合伙人Stephen Innes表明：“美元一直处于不利位置，推动黄金走高。人们对经济敏捷放缓的预期趋于一致，并暗示美联储收水力度会削弱。”
顾客痛苦多
上周公布的数据显示，因为二季度经济意外收缩，美国二季度顾客开销年化季率创两年来新低。沃尔玛、宝洁等零售消费品公司在过去一周下调了出售增加预期，它们表明，飙升的价格正在迫使顾客削减可自由支配开销。
依据信用评分公司VantageScore发现，年轻人和非主要借款人的信用卡拖欠率现在已康复到新冠大流行迸发前的水平。公司负责人Silvio Tavares说，快速上涨的价格可能会加重年轻人和低信用评分借款人的财政压力，“虽然拖欠率还不是令人担忧的原因，但这绝对值得重视。”
三大消费信用评级机构之一的TransUnion估量，假如通胀依然居高不下，信用卡拖欠率可能会从今年第一季度的8%上升到2023年第一季度的8.4%。
专家表明，关于那些更快感受到通胀价格冲击影响的最年轻和收入最低的顾客来说，假如他们继续积累信用卡债款，这些信贷收益可能会很弱小。
随着高通胀迫使美国人在生活有必要品账单上花费更多资金，顾客开始感受到财政压力，越来越多的人难以实行定时付款承诺，信用卡债款累积速度大幅提高。这对美元构成利空。
实践薪资下降
现在商场重视重点放在本周五(8月5日)行将公布的美国月度非农就业报告上。因为多家美国大型科技公司已中止招聘流程，商场估计美国劳动力商场7月份料新增25万个工作岗位，增幅低于前值的37.2万个。
尽管7月失业率估计维持在3.6%，但美联储急进加息必然会镇压就业商场劳工需求，更长时间来看，失业率上升将难以避免。美联储官员以为，与价格稳定相一致的失业率水平将显着高于前次经济扩张周期。这意味着需求牺牲更多的工作岗位才干??操控通胀。
一些人以为，美联储不需求制造这种失业，通货膨胀会随着供给瓶颈缓解而自行消退。但中央银行有必要遵从客观准则：假如需求超过供给，即使后者受到限制，美联储也有必要采取行动压制前者。
明尼阿波利斯联储主席卡什卡里上周日(7月31日)正告称，现在的通胀率令人担忧，尽管许多美国人薪资增加，但产品和服务成本上涨更快。他并补充说，因为价格压力，工人实践薪酬面临削减，美联储间隔退出加息还有很长的路要走，“在我看来，美联储在行将召开的方针会议上加息50个基点似乎是合理的。”
卡什卡里指出：“薪资没有像通货膨胀那样快速上涨，因而大多数美国人的实践薪酬和收入正在下降。我的意思是，咱们通常会考虑薪酬驱动的通胀，即薪酬快速增加，这会导致价格呈现螺旋上升——尽管这还没有发生……咱们需求让经济康复平衡，然后才干真实脱节由薪酬驱动的高通胀叙事。”
通胀太高，劳动力商场太紧，美联储有必要做出回应，哪怕不惜让经济堕入真实阑珊，而不是迄今为止出现的仅仅连续两个季度小幅萎缩。但随着商场对美联储加息远景的调整，投资者应重新考虑包含黄金在内对利率较为敏感的财物敞口。