本周现货黄金几近相等，但盘中创7月5日以来新高至1794.84美元/盎司，波动逾40美元。虽然经济阑珊忧虑利好金价，但美国作业商场热度不降反增，非农作业总人数和失业率均回到2020年2月（新冠爆发前）的水平，令金价回吐本周多数涨势。商场不得不从头评估美联储对劳动力商场如此微弱的反响。
截至发稿，现货黄金间隔上星期收盘价1765.63美元/盎司不远；美元指数大幅上涨近0.9%至106.760。
美国作业商场热度不降反增
美国7月非农作业人口大增52.80万，创本年2月以来新高，增幅远超预期的25万，前值下修至增加37.2万人；美国7月失业率较前值和预期值下降0.1个百分点至3.50%，创2020年2月以来新低。
商场不得不从头评估美联储对劳动力商场如此微弱的反响。美国利率期货价格显现，美联储9月加息75个基点的或许性为62%，而之前的或许性为40.5%。加息75个基点的或许性超越加息50个基点。美联储调查：美国联邦基金利率期货价格在作业陈述发布后显现，商场以为美联储利率年末前利率将到达3.5%（之前预期为3.4%）。
知名金融博客零对冲评7月非农：在咱们深入研究这些数据的同时，这份陈述肯定会提高人们对美联储在9月会议上加息75个基点的预期，因为“这根本不是美联储希望看到的。作业商场没有降温，反而更热了。仅有或许扭转这种局势的是，下周发布的CPI数据是否远低于预期。
目前，美国裁人人数仍然很低。全球职介公司Challenger, Gray & Christmas周四(8月4日)发布的一份陈述显现，7月份美国公司宣布裁人人数下降20.6%至25810人。
在此之前，不少美联储官员现已宣布鹰派讲话，企图扭转商场对美联储将或许放慢加息脚步的预期，从而强化加息预期。这意味着美联储将持续加息直至通胀回落的目的是毫无疑问的，不管这会对经济增加和作业造成什么影响。
芝加哥联储主席埃文斯公开讲话标明，美联储或许会持续大幅加息，直到看到通胀回落。他说：“假如你真的以为状况没有改善……50个基点是一个合理的评估，但75个基点也能够，我怀疑需求更多。”旧金山联储主席戴利也标明，通胀仍然是一个问题。她标明，美联储要到达其价格安稳目标还有”很长的路要走”。她说：“咱们仍然坚决、团结一致。”
圣路易斯联储主席布拉德指出：“咱们间隔施行限制性货币政策还有一些路要走。”除此之外，里士满联储主席巴尔金承认，美联储愿意为操控通胀付出代价。他说：“有一条途径能够操控通胀，但在此过程中或许会产生经济阑珊。假如呈现这种状况，咱们需求正确看待：没有人取消过商业周期。”
超低失业率暗示通胀将持续保持在高位，并为美联储持续大幅加息提供保证。美联储上星期接连第2次加息75个基点，官员们还承诺将进一步加息，以企图操控处于逾40年高位的通胀。自3月以来，美联储已累计加息225个基点。
穆迪剖析公司驻宾夕法尼亚州西切斯特的经济学家Dante DeAntonio标明：美联储将持续努力在不使经济堕入阑珊的状况下操控通胀，因为即使整体经济疲软，工资和物价上行压力显然仍存在。”
经济阑珊忧虑
上星期美联储主席鲍威尔标明，美国经济没有堕入阑珊，首要理由是美国劳动力商场体现依然微弱，但同时向商场给出了或许放缓加息进程的信号。美国商务部经济剖析局上星期披露的数据显现，继本年第一季度GDP年化季率下降1.6%之后，第二季度持续下降0.9%，低于预期0.5%的增幅，接连两个季度走弱。按照经济阑珊的标准定义，美国经济现已堕入了技术性阑珊。
跟着美联储鹰派声音再次响起，这些官员一连串的讲话反而加重了人们关于美国经济堕入阑珊的忧虑。其实美国经济的未来除了堕入阑珊和通胀高企这两种或许性外，还有第三种或许性，那就是滞涨，其体现为通胀居高不下，经济增加停滞。现已有越来越多的痕迹显现出滞涨的苗头。
高通胀正迫使美国人将更多消费开销集中于低赢利食品，而不是服装和其他日用产品，这导致沃尔玛等零售商堕入库存过剩，并现已被迫发布盈利预警。
不断上涨的生活成本和经济阑珊忧虑正迫使一些退休人员和其他脱离劳动力商场的人从头寻觅作业。这在必定程度上增加了劳动力供给，使失业率安稳在新冠大流行爆发前的低点邻近。
多伦多BMO Capital的高档经济学家Sal Guatieri标明：“高通胀、不断上升的假贷成本和令人沮丧的信心正在渐渐赢得顾客钱包拉锯战。”
美联储自本年三月以来已接连加息四次，后两次更是接连加息75个基点，四次共计加息225个基点。但是，6月CPI到达炽热的9.1%，上星期五发布的6月PCE仍高达6.8%，高于5月的6.3，6月核心PCE 4.8%，高于5月的4.7%，通胀没有得到任何缓解，加息效果堪忧。假如美国经济走向滞涨，那么毫无疑问金价将持续取得上涨的动能。
机构观点
Perth造币厂标明，7月份售出了79305盎司黄金，较6月份增加21%。与此同时，销售额同比增加了12%。Metals Focus董事总经理Philip Newman标明，因为价格大幅下跌为出资者提供了逢低吸纳的时机，7月份对金银的需求有所增加。虽然曩昔两个月的销量较本年早些时候大幅下降，但他标明，什物需求有望赶上去年的微弱需求。他说：“咱们估计，2022年金条和金币的需求将持续微弱。”
Kitco Metals Inc总裁Bart Kitner标明，虽然7月需求上升，但要判别商场是否呈现新趋势还为时尚早。不过，他补充称，跟着对阑珊的忧虑持续加重，他估计实体需求将增加。他说：“假设经济阑珊导致个人对经济、美元和金融体系的完整性缺少信心，什物贵金属将变得更有吸引力。”一些剖析师估计本年剩余时刻什物需求将上升，剖析师标明，虽然利率一直在上升，但处于40年来最高水平的通胀仍是一个严峻威胁，并将持续支撑安定的黄金需求。
国际黄金协会WGC的最新陈述显现，7月是自2021年3月以来全球黄金ETF资金外流最严峻的一个月，共有81吨黄金撤离商场。WGC高档剖析师Adam Perlaky在陈述中标明：“全球黄金ETF的资金很多流出，以及黄金期货头寸的削减（这是2006年以来第5次呈现净空头头寸），拖累了整个7月黄金的体现。”但是，WGC也指出，跟着商场心情在7月底明显看空，商场或许处于好转的边际。WGC标明，在上半年微弱体现后，需求依然微弱。本年以来，全球总持仓量增加了5%。因为看跌心情好像现已见顶，8月份的需求或许会上升。
Bloomberg Intelligence高档大宗产品策略师Mike McGlone说：“黄金好像更有或许恢复其持久的上升轨道，突破每盎司2000美元左右的阻力位，而不是维持在1700美元以下的支撑位。美联储在2022年施行的自上世纪80年代以来最激进的收紧政策中抑制了黄金，加息减退前让黄金从头走上阻力最小的上行之路仅仅时刻问题。”
美国全国广播公司财经频道CNBC的名嘴Jim Cramer本周也更新了他对黄金远景的看法，他说，在经历了他所称的贵金属“奇异时期”后，现在是进入黄金买卖的最佳时机。他引用了传奇商场技术专家Larry Williams的图表剖析，他解释说：“Williams发现，当小投机者过于乐观时，这几乎总是咱们挨近顶部的痕迹。但当他们过于失望时，这几乎总是一个痕迹，标明咱们的手现已触底。根据最新的买卖者陈述，小投机者净多头有92690个黄金合约，这是他们自2019年5月以来最小的多头头寸，正处在黄金大幅上涨之前。”
根据Capital Economics的最新猜测，虽然本周金价上涨，但金价仍有或许在年末前跌至每盎司1650美元，之后呈现反弹。Capital Economics首席大宗产品经济学家Caroline Bain标明：“在经历了第二季度的大幅下跌后，咱们以为金价现在挨近周期性低谷。此外，跟着商场考虑到美国收紧货币政策的远景，2023年金价应会略有上升。”
CME履行董事兼高档经济学家Erik Norland在周二发布的一份陈述中说，因为需求依然微弱，金银矿山供给下降应该会为价格提供长期支撑。他指出，2016年至2021年期间，黄金开采量下降了7%。与此同时，银矿供给下降了8.5%。即使在出资增加的状况下，考虑到开始从新矿山开采所需的时刻，银和黄金产值或许在许多年内都不会呈现微弱反弹。因此，虽然没有理由估计全球矿量会削减，但相同也没有理由相信，今天的高价格将很快转化为两种金属产值的增加。
金价猜测
商场对全球经济阑珊的忧虑以及最新地缘政治局势支撑金价。但值得注意的是，期权商场闪烁着复杂的信号，对黄金买家构成挑战。谈到期权商场的心情，金价的一个月危险反转RR在一周的基础上打破了近三周下跌趋势，但假如每天调查，则接连第三天下跌。看涨期权和看跌期权之间的价差，被称为危险反转RR。
小时图上看，金价回测1774-1768美元一带支撑。若最终承认失守，后市将进一步下探1754-1750美元一带支撑。