本年以来黄金价格在不断上涨，到现在维持在2030美元/盎司高位水平。在这种继续的“量价齐升”行情中，商场更多等候是黄金价格会不会继续创新高？
从券商我国记者最新了解来看，因银行破产、美联储加息等各种要素带来的避险心情，依然是金价不断走高的首要要素之一。但让黄金类财物继续坚硬的，实践上还有着更为首要的另一个需求要素。在黄金供应相对固定情况下，全球央行继续购买黄金，使得黄金继续呈现出求过于供局势。
基金司理直言，从黄金价格和钱银量的比值来看，现在黄金的估值处于前史较低水平。从前史走势来看，上一轮黄金上涨周期继续2年，本轮行情如果从上一年11月开端算起，行情才进行了半年。
“避险”仍是金价走高首要原因
根据Wind行情走势，现货黄金行情于本年2月底开端启动，在美联储加息环境下避险资金继续涌入，价格节节走高，从1800美元/盎司到4月中旬的打破2000美元/盎司。在美联储加息放缓预期下，黄金价格在4月下旬有所走低，但5月以来又开启上涨形式，于5月4日盘中走出2081.82美元/盎司的前史新高水平，随后维持高位震荡。到北京时刻5月9日晚间7点40分，黄金价格维持在2030美元/盎司左右，日内小涨0.50%左右。从月K线来看黄金价格动摇攀升更为明显，年内以来累计涨幅超越10%。
受指数提振，Wind数据显现，到5月9日，7只黄金主题ETF近3月来累计涨幅均超越8%，而近1年来累计回报约在11%。不难发现，大部分阶段性回报均源于近3月的累计上涨。
“避险”依然是黄金价格继续走高的首要原因。诺安基金以为，近期系列的金融机构事件将使得欧美央行的钱银方针遭到金融安稳诉求的抗衡，黄金商场的中长时刻出资逻辑开端演绎。诺安全球黄金的基金司理宋青详细说到，美联储钱银方针超预期的次数及冲击在收敛，但加息的后遗症在愈加确切地产生，对美国经济、企业盈余及金融商场的影响开端一一反映，这包括海外商场对标普500指数盈余预期的下调，以及近期硅谷银行等多家银行破产、黑石集团违约、瑞士信任违约危险添加等。
“‘五一’假期期间，受美国银行业再现流动性惊惧影响，黄金等避险财物再次青云直上，并改写2020年8月创下的前史价格记载。”博时黄金ETF基金的基金司理王祥调查到，避险对冲诉求与寄望于美联储很快转为降息周期的声音充斥商场，国际金价在其助推下改写了2020年8月所创下的前史价格记载，并继续运行于2000美元上方。
出资需求是首要动摇项
除了避险要素外，支撑本轮黄金继续上涨还有一个更为坚实的要素：需求水涨船高。
前海开源基金的基金司理吴国清指出，上一年三季度以来，实践利率和金价出现了必定程度的违背。实践利率结构可以有用解说金价的条件是，黄金的供需里除了出资需求以外的变量都相对安稳。这一次违背的原因，是全球央行购金的大幅添加。
王祥引用我国国家外汇管理局统计数据说到，到2023年4月末，我国央行黄金储藏报6676万盎司，3月末为6650万盎司，环比上升26万盎司，接连第6个月增持黄金。根据世界黄金协会的数据，一季度全球央行及管理机构增持黄金228吨，同比增加167%。“中长时刻资金对黄金财物的装备倾向有增无减，黄金财物的短期调整过程以震荡替代下跌的概率较高。”
针对这些行为，吴国清直言，去美元化和全球央行系统性增持黄金储藏的趋势将愈加凸显，全球黄金储藏的提升空间潜力巨大。根据吴国清所引用数据，2022年四季度全球央行储藏总额为15万亿美元，其中黄金储藏约占全球央行储藏份额为14%。据他测算，假定其时黄金储藏占比低于5%的国家将该份额提升至5%，占比低于10%的国家将该份额提升至10%，需求收购的黄金总量将别离达到2984吨和11801吨，后者为2021年全球金矿供应总量的3.9倍。
“黄金的消费和工业需求安稳，出资需求是首要动摇项，走势与实践利率负相关。”吴国清指出，2010-2022年期间，黄金的实践消费需求（珠宝首饰需求+工业用品需求）占总需求之比在50%-65%之间窄幅动摇，而出资需求的占比则在20%-50%之间大幅动摇。黄金全球供应的均值约4600吨/年，矿藏金是首要来历。黄金很难形成大的矿体，新矿勘探比较大多数金属都要困难。从前史走势来看，上一轮黄金上涨周期继续2年，本轮行情如果从上一年11月开端算起，行情才进行了半年。
富国基金ETF基金司理王乐乐对黄金行情的分析则基于更长视角。“咱们只需求拿金价除上美国的钱银指标M2，就发现从1950年到现在这个曲线非常美丽，是一个波涛曲线，就像四季周期和咱们的温度一样，有寒天有热天。”王乐乐指出，从这个长时刻走势来看，这一指标的低点会产生在金价遭到兜售的时候，一个低点产生在2000年，其时黄金遭到唾弃。“2000年是全球经济大繁荣，科技浪潮来临，所谓浊世黄金盛世玉。高点则是产生在欧债危机时，全球人都在买黄金。就现在期间来看，跟着全球钱银量的超发，黄金价格呈现水涨船高、中枢等级的上移，从黄金价格和钱银量的比值来看，现在黄金的估值处于前史较低水平。”
最佳出资窗口就是在当下
但在阶段性的趋势预判上，个别基金司理的预判存在某些纤细差异。
王祥说到，上星期内美联储在当月的议息会议发布会上，删除了额定的紧缩方针是适宜的这一前期声明中继续表述的词句，似乎暗示在金融系统安稳性的受迫下，本轮美联储加息周期已经完毕。“这令黄金商场感到鼓舞，但与商场干流预期不同的是，咱们倾向于美联储将维持在其时利率水平一段时刻以调查通胀与经济数据的实践体现，而不是很快转为降息周期。”
基于此，王祥以为，从这一角度而言，黄金财物短期略有超买嫌疑，由于前期的价格体现中已经对该部分的宽松预期有所计入，存在必定程度的抢跑。一起，在技术上由于本次前史高点的改写于全天交易最为清淡的亚洲盘早段完成，并很快下跌，证明其并未被商场充分认可，仍需蓄势等候新的激发动能。
吴国清则以为，黄金的最佳出资窗口就是在当下。他分析到，短期美联储加息挨近终点，中长时刻通胀中枢上移和去美元化，金价将继续向上。吴国清进一步指出，和黄金现货不同，黄金股票装备最优时刻段是美联储中止加息或许行将中止加息时，直到美联储开端首次或第2次降息的时刻点，这个区间黄金股票相对收益更为明显。黄金股票装备的次优时刻段，则是第二或第三次降息，至预期流动性边际收紧时刻段。
中融基金以为，未来全球经济增加放平缓通胀仍是较大概率，加之欧美银行业危险，美联储紧缩方针或挨近尾声，黄金仍具备长时刻装备价值。但是，黄金商场的动摇性较大，遭到经济方针、钱银方针、地缘政治等多重要素的归纳影响，需求时刻重视商场动态，了解商场的走势和改变，及时调整出资战略。
诺德基金谢屹表示，黄金是大周期动摇的种类，影响黄金股的要素也是众多的。因而关于黄金本身而言，建议出资者用较长的时刻周期去做布局；关于黄金股或许黄金主题基金，则需求精挑细选，或许选用定投的方式，尽可能避免短期择时所带来的不确定性。